新能源车市怪象：99家公司集体亏损，只为养肥两家电池厂
满大街跑的电动爹，看着是越来越热闹了。发布会一场接一场，老板们个个都想活成乔布斯，PPT做得比谁都花哨，仿佛明天就要重新定义宇宙。但你把财报那块遮羞布扯下来看看，会发现一个魔幻的现实：绝大多数车企的裤衩子都快亏没了，整个新能源产业链辛辛苦苦赚来的钱，差不多90%都进了电池厂的口袋。
这哪是造车新势力，这纯粹是给“宁王”和“迪王”两位大哥打白工的“赔钱新势力”。
事情就是这么个事情，离谱又现实。根据2025上半年的数据，101家新能源相关的上市公司，净利润总共470多亿，看着还行，同比增长了37.2%，一片欣欣向荣。但你仔细看这钱怎么分的，血压一下就上来了。宁德时代一家，拿走了323亿，比亚迪拿了160亿。你拿计算器按一下，会发现这两家加起来，已经超过了总利润。
对，你没看错，超过了。因为剩下的99家企业里，大部分都在为梦想窒息，有38家是直接亏钱的。蔚来半年亏117亿，北汽蓝谷亏32亿，小鹏亏11亿，这几位更是亏损榜上的老熟人，稳定发挥。
亏钱的是谁？是那些天天开发布会，老板比明星还忙的车企。他们图什么？图个未来。这个未来靠谱吗？天知道。
这就构成了一个奇特的商业景观：前端打得头破血流，后端躺着数钱数到手抽筋。这套路，互联网公司最熟了，当年给应用商店和支付渠道打工的APP们，应该都深有体会。现在，历史在新能源车这个行业重演了，只不过这次的“平台”，变成了电池厂。
为什么会这样？很简单，电池就是电动车的心脏，占了整车成本的三分之一还多。你车壳子做得再花哨，沙发彩电配得再齐，没有一块靠谱的电池，你就是一堆会亮的废铁。
宁德时代这种巨头，手里攥着技术壁垒、规模效应和上下游议价权这三板斧。技术上，你绕不开它的专利；规模上，它一家的产量能压死一大片，成本低得让你绝望；议价权上，上游的锂矿，它能锁价，下游的车企，它能让你排队。这就好比在淘金热里，它不是那个挖金子的，它是那个卖铲子、卖牛仔裤、顺便开个镇上唯一饭馆的。你们去挖金矿，生死有命富贵在天，但我的铲子和饭，你不能不买。
这就是典型的“卡脖子”生意，也是商业里最硬核的逻辑。车企们在前面卷生卷死，打价格战，做营销，搞服务，好不容易把用户喂到嘴里，结果一张嘴，营养全被电池这个消化系统给吸收了。
商战不是请客吃饭，是拳击比赛。但现在的问题是，场上的车企们打得鼻青脸肿，场下卖拳套和矿泉水的电池厂，却在开香V。
当然，车企也不是完全没盼头。2025年上半年，出现了一个小小的转折点。整个电动乘用车环节，五年了，终于第一次实现了整体盈利，赚了47个亿。听起来是不是很励志？从持续亏损到盈利，营收五年翻了四倍，规模效应终于开始显现。
但是，朋友，别高兴得太早。这份财报，就像一份全行业的体检报告，有的人P得跟写真一样，但肝上的阴影是藏不住的。这47亿的利润，你再扒开看，会发现主要还是比亚迪贡献的。其他人呢？大部分还是在ICU门口徘徊。整个乘用车环节的亏损率，依然高达42.9%。
这意味着什么？意味着所谓的“盈利拐点”，对大多数玩家来说，更像是一个海市蜃楼。大家都在沙漠里跋涉，突然看到远处有绿洲，冲过去一看，发现是别人家后院的游泳池，不仅不让你进，还顺便卖给你一瓶高价矿泉水。
车企现在怎么办？继续卷。不卷会死吗？马上就死。卷了能活吗？不一定，但至少死得晚一点。
这就是典型的囚徒困境。每家车企都知道价格战打下去没活路，但谁要敢第一个停下来，市场份额马上就会被隔壁老王抢走。所以只能咬着牙，一边流血一边往前冲，赌自己能活到别人先倒下的那一天。这种模式，我们一般称之为“快种快收”，先不问收成，把地占了再说。
而产业链上其他环节的小透明们，日子就更难过了。那些搞电池化学品的、搞锂电设备的，听起来都是高科技，沾了新能源的光。结果呢？亏损率动不动就接近50%。行业龙头吃肉，他们连汤都喝不上热的，能舔一舔碗边就不错了。大部分中小企业，别说吃肉了，连口汤都得分着喝。偶尔有个季度盈利，那不叫实力，那叫瞎积薄发，下一秒就可能被打回原形。
说到底，现在新能源车这个局，已经不是单纯的造车游戏了，而是一个关于产业控制权的残酷斗争。宁德时代和比亚迪的成功，固然牛逼，但也暴露了整个生态的脆弱性。如果利润永远只集中在少数几个环节，那么其他环节的创新和发展动力就会被扼杀。当所有人都变成给地主打长工的佃户时，这个农场的未来，其实是堪忧的。
一个健康的产业生态，应该是大家都有饭吃，有人吃鲍鱼，也得有人能吃上红烧肉。现在的情况是，两个人吃国宴，剩下九十多个人在啃窝窝头，这队伍不好带啊。
所以，别看现在新能源车行业的数据一片火热，利润创了五年新高。这背后是结构性的失衡和大部分参与者的挣扎。如何在效率和公平之间找到那个微妙的平衡点，如何让产业链的利润分配变得更健康，而不是让车企们永远活在“交个朋友”的亏损里，这才是决定这个行业到底能走多远，能飞多高的终极问题。
至于这个问题的答案，可能只有时间能给出了。而对于大多数还在牌桌上的玩家来说，他们现在唯一能做的，就是确保在答案揭晓之前，自己还活着。
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