美债超过38万亿，特朗普带领美国走向全球老二，G2成现实？

2025年10月22日，美国财政部网站更新了一行数字：联邦债务总额跳升至38.019万亿美元。

与此同时，白宫外的抗议者举着“每秒负债7万美元，谁在买单？”的标语，而国会大厦内两党议员正为预算案争吵第12次投票——政府停摆已进入第23天。

38万亿美元债务平摊到每个美国人身上，相当于每人负债11.4万美元，甚至新生儿一出生就背上了80万元人民币的“债务包袱”。

这一数字的飙升速度令人咋舌：从37万亿到38万亿仅用时70天，平均每天新增债务超过150亿美元，相当于每分钟烧掉420万美元。

若对比历史，美国国债在1980年时仅为9070亿美元，45年间膨胀了40倍；而2008年金融危机时债务刚突破10万亿，如今已是当时的3.8倍。

债务规模与经济增长的失衡尤为触目惊心。2024年美国GDP为29.18万亿美元，债务占GDP比例高达126.8%，远超国际货币基金组织为发达国家设定的100%安全线。

更严峻的是，2025财年联邦财政赤字预计达1.8万亿美元，占GDP的6%，规模仅次于2020年疫情时期的赤字峰值。

债务狂飙的根源在于美国财政的“入不敷出”。2017年特朗普推行《减税与就业法案》后，企业税率从35%降至21%，个人所得税率也普遍下调，导致联邦收入大幅缩减。

而2025年7月签署的《大而美税收和支出法案》进一步加剧矛盾：该法案在未来十年可能减少3.4万亿美元税收，却为国防预算追加1500亿美元，同时维持社保、医保等刚性支出。

这种“减税+扩支”的模式像一个人辞去高薪工作后疯狂刷信用卡买奢侈品。2025年，美国国债利息支出达1.216万亿美元，首次超过国防开支（约8000亿美元），成为财政第二大支出项。

高利率环境更让雪球越滚越大：美联储为抑制通胀将利率维持在5.5%，导致10年期美债收益率从2020年的0.5%飙升至2025年的4.8%，利息成本增加近10倍。

债务问题与政治内耗密不可分。2025年1月，美国债务触及法定上限，财政部被迫采取“非常措施”——暂停对联邦退休基金注资、推迟发行中长期国债，导致上半年债务增速反常放缓。

但这一临时手段在7月债务上限提高5万亿美元后失效，美债发行随即出现“报复性反弹”。

为填补财政窟窿，特朗普政府转向关税手段。2025年4月实施的“对等关税”政策，使美国关税收入同比激增130%，单月收入一度达277亿美元。然而，相较于每年数万亿美元的债务新增额，关税收入如同“杯水车薪”。

耶鲁大学研究显示，关税在推高美国通胀的同时，可能使2025年GDP增长率降低0.5个百分点。

美元地位的下滑从外汇储备比例变化可见一斑：2000年初美元占全球外汇储备比例达70%，2025年已跌至50%以下，而欧元、人民币份额分别升至28%和3.2%。

多国央行加速减持美债、增持黄金：中国在2025年3月将美债持仓降至7654亿美元，被英国反超，退居第三大持有国；同期全球黄金价格三年内翻倍，突破3682美元/盎司。

这种转变与美国将美元“武器化”有关。频繁的金融制裁促使沙特、伊朗等国推进石油人民币结算，上海原油交易所人民币合约占比突破20%。跨境人民币支付系统已覆盖140个国家，2025年二季度贸易结算占比达32%。

特朗普第二任期延续对华高压策略，但结果事与愿违。贸易战加征的关税成本大部分转嫁至美国企业与消费者：2025年7月美国海关收入同比激增290%，但进口商品涨价推高国内通胀，企业原材料成本上升削弱竞争力。

科技封锁同样未能遏制中国发展——华为手机在2025年全球市占率超越苹果，其芯片采用国产替代方案，使高通等美企失去重要市场。

中国应对手段呈现战略定力。通过“新质生产力”政策推动半导体自给率在2025年达35%，光伏组件出口占全球80%。国际舞台上，中国通过共建“一带一路”、金砖合作等机制扩大伙伴网络，与美国频繁“退群”形成反差。

中美经济总量差距持续缩小。2024年美国GDP为29.18万亿美元，中国据IMF数据约19.2万亿美元，但美国债务占比高达126.8%，而中国债务水平可控。

在全球治理领域，美国因债务危机压缩国际支出，而亚洲基础设施投资银行等中国主导的多边机构影响力上升。

所谓“G2”并非正式协议，而是力量对比的自然结果。美国国债波动性加剧使其避险资产属性弱化：2025年4月特朗普宣布“对等关税”后，10年期美债收益率单日飙升12个基点，出现“股债双杀”。

与此同时，中国持有3100吨黄金储备，并通过本币结算协议与20国达成1.5万亿美元货币互换规模。

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