业绩稳增10%+全球市占率超90%！社保基金新重仓2只麻醉药龙头，全是低估值高股息

社保基金在2025年二季度最新持仓动向中，新进了两家医药公司：维力医疗和恩华药业。 这两家企业均聚焦麻醉药领域，业绩表现稳健，且估值处于历史低位。

维力医疗被全国社保基金412组合新进买入236.82万股，成为公司第六大流通股东，持仓市值约3400万元。 公司核心产品为麻醉导管和导尿管，全球获得400多项认证，覆盖90多个国家和地区，国内市占率超过20%，产品已进入超1000家三甲医院。 2025年上半年，公司营收7.45亿元，同比增长10%；净利润1.21亿元，同比增长14%。 其海外业务表现尤为亮眼，美洲地区订单量同比暴涨40%，海外收入占比超60%。 财务方面，公司动态市盈率仅17.99倍，远低于医药板块平均32倍的水平，股息率达3.47%，每股净资产6.36元。

#夏季图文激励计划#恩华药业则获社保基金406组合新进买入855.19万股，跻身第十大流通股东，持仓市值1.91亿元。 公司是国内中枢神经药物龙头，主力产品包括麻醉镇静药咪达唑仑注射液（力月西）和依托咪酯乳状注射液（福尔利），其中力月西市占率92.4%，福尔利市占率近乎垄断（99.99%）。 2025年上半年，公司营收30亿元，同比增长8.9%；净利润7亿元，同比增长11%。 尽管行业面临集采压力，恩华药业通过中标23省联盟集采，进一步巩固了市场渗透率。 公司当前市盈率仅15倍，全年净利润预增20%以上，股息率1.57%，股价长期处于低位区间。

险资同步加仓的信号同样明显。 泰康人寿重仓持有维力医疗228万股，中国人寿加仓恩华药业238万股，最新持仓达1126万股。 外资机构如摩根士丹利、高盛也在二季度同步布局医疗基建类企业，例如华康洁净（外资新进178万股），显示资金对医疗板块的共识。

政策与市场风险仍需警惕。 维力医疗和恩华药业均面临省级联盟集采的持续压价压力，可能导致毛利率下滑。 恩华药业应收账款周转率降至1.92次（近三年新低），经营现金流净额同比下滑20.43%；维力医疗股东质押率较高，三大股东质押比例均超30%，最高达64.96%。

估值安全边际成为社保布局关键。 维力医疗和恩华药业的股价均接近社保持仓成本线，前者股价14.18元（截至8月6日），后者23.31元，动态市盈率均不足18倍。 维力医疗的市净率2.26倍，恩华药业市净率1.86倍，均处于历史低位。

资金流向呈现分化。 8月6日，维力医疗主力资金净流出12.22万元，近5日累计净流出2443万元；恩华药业主力资金同日净流入918.57万元，近5日累计净流入1369万元。

行业横向对比中，医疗器械板块的低估值标的同样被社保重仓。 例如可孚医疗（社保持有535万股，股息率4.72%）、山东药玻（社保持仓1566万股，市净率1.86倍），这些企业股价均处于历史底部，且分红能力突出。

社保选股逻辑的核心指标聚焦三点：垄断性技术壁垒（如恩华99.99%市占率）、业绩逆势增长（维力美洲订单增40%）、股息防御属性（可孚医疗股息率超4%）。

财务健康度对比显示潜在隐患。 恩华药业应收账款占营收比例达54.91%，较上年同期上升9个百分点；维力医疗未披露应收账款数据，但股东质押比例高企，部分股东质押率超60%。